اعتمادا على الجانب الذي تسأله، هوليوود مزدهرة، أو أنها في حالة أزمة.
إذا سألت باراماونت، فسوف تقول إن عمالقة التكنولوجيا والترفيه مثل Netflix وAmazon وGoogle قد حاصروا الصناعة بحيث أن الطريقة الوحيدة للمنافسة الحقيقية هي من خلال الدمج. من خلال تفكيرها، فإن الزواج بين استديوهين قديمين ليس فقط أقوى ورقة متبقية للعب، بل هي البطاقة الوحيدة – وهي خطوة من شأنها تعزيز المنافسة لصالح المستهلكين والعمال.
ولكن إذا سألت ائتلاف الولايات الـ12 التي رفعت دعوى قضائية لمنع استحواذ شركة باراماونت على شركة وارنر براذرز ديسكفري مقابل 111 مليار دولار، فستجد أن الأعمال التجارية “مزدهرة”، كما يقولون في الدعوى القضائية، على الأقل بالنسبة لدور العرض. يدور جوهر الدعوى القضائية لوقف الصفقة حول فكرة أن الاندماج سيقوض المشهد المسرحي المتجدد.
هذا التناقض هو أحد الفروق العديدة بين باراماونت والمدعين العامين في الولاية في قضية ستحدد هوية هوليوود لسنوات قادمة. نتوقع الكثير من المناورات القانونية.
وجاءت الطلقة الافتتاحية لتلك المناورة مع رفع الدعوى القضائية يوم الاثنين. الآن، ستنظر المحكمة في إصدار أمر تقييدي مؤقت يمنع باراماونت من الإغلاق لمدة 14 يومًا، وبعد ذلك، أمر قضائي أولي يستمر حتى يتم البت في القضية.
لكي تصدر المحكمة مثل هذا الأمر، يجب أن تجد أن الولايات من المرجح أن تفوز بالدعوى. إن الحصة السوقية المزعومة البالغة 30 بالمائة التي ستحصل عليها الشركة المندمجة للأفلام الرائجة بالكاد تلبي افتراض انتهاك قانون مكافحة الاحتكار الموضح في قرار المحكمة العليا في الولايات المتحدة ضد بنك فيلادلفيا الوطني. وبموجب الإطار الموضح في هذه الحالة، يقع على عاتق شركة باراماونت إثبات أن الاندماج لن يقوض المنافسة.
إن الفريق القانوني للاستوديو، بقيادة المحامي ماكان ديلراهيم ونجم مكافحة الاحتكار جيفري كيسلر، يدركون جيدًا القرار ومستعدون لاستئناف حكم قضائي سلبي. وفي منشور على موقع لينكد إن، قال ديلراهيم إنه “يراهن” أن هناك “7 أصوات على الأقل، وربما 8 أو 9، في المحكمة العليا قد تلغي القرار اليوم”. ولدعم صفوفها، استعانت شركة باراماونت بالمحامي العام الأمريكي السابق بول كليمنت، الذي مثل أكثر من 100 مرة أمام القضاة – وهو أكبر عدد من المثول أمام أي محام يمارس حاليا في البلاد.
وعلى صعيد السوق ذات الصلة، قررت الولايات عدم إدراج البث في هذه القضية. إنها لعبة ذكية بالنظر إلى أن Paramount+ وHBO Max لديهما ما يقدر بنحو 10 بالمائة على الأكثر من نسبة مشاهدة الفيديو حسب الطلب، وفقًا لتقديرات Nielsen من العام الماضي. كما أنه يتجاوز الدفاع المحتمل بأن الاستوديو يتنافس مع أمثال YouTube أو TikTok، وهي الحجة التي قدمتها Netflix عندما كانت في وضع يمكنها من الاستحواذ على Warners.
سيناريو يوم القيامة للولايات خلال الشهرين المقبلين: يخسرون عرضهم للحصول على أمر قضائي وتغلق شركة باراماونت الصفقة. تاريخياً، كانت المحاكم أكثر انفتاحاً على منع الاندماج بشكل مباشر من تفكيكه، ناهيك عن الحقائق العملية المتمثلة في فصل الشركتين بمجرد البدء في الجمع بين الموظفين والعمليات.
لقد تخلى الاستوديو عن الموعد المستهدف وهو 22 يوليو ولكنه ينوي القيام بذلك بالكامل بحلول نهاية الربع. قامت شركة باراماونت بإعداد سباق سريع لإتمام الصفقة لعدة أشهر. وقد قدمت الأوراق لوزارة العدل لمباركة الصفقة في ديسمبر، حتى عندما بدا أن Netflix تتصدر حرب العطاءات.
هناك تداعيات مالية كبيرة للتأخير في الإغلاق. وبموجب الاتفاقية، يستحق مساهمو شركة Warners ما يقرب من 650 مليون دولار كل ربع سنة أو 6.9 مليون دولار يوميًا إذا لم يتم الاندماج بحلول 30 سبتمبر.
رسوم الموقوتة هي بالفعل ساحة معركة. تستشهد شركة باراماونت بالدفع كسبب لعدم وقف عملية الاندماج، بحجة أنها ستتضرر بشكل لا يمكن إصلاحه بسبب التأخير. من المرجح أن تسعى للحصول على سندات في نطاق تسعة أرقام.
الدول لديها وجهة نظر متضاربة. وتقول إن Paramount وWarners اتفقتا على أن عملية الدمج ليست بحاجة إلى الإغلاق حتى يونيو 2027 إذا كان هناك تحدي قانوني مستمر، مما يعني أنهم قبلوا مخاطر دفع الرسوم. تاريخياً، كانت المحاكم تتجاهل إصدار سندات ضخمة في قضايا الاندماج. أصدر القاضي المشرف على عملية اندماج Nexstar-Tegna حكمًا بقيمة 10000 دولار بعد أن طلبت شركة التلفزيون العملاقة مبلغ 150 مليون دولار. ستكون هذه هي القضية الأولى أمام قاضي المقاطعة الأمريكية أراسيلي مارتينيز أولغوين، الذي يشرف بالفعل على دعاوى قضائية منفصلة من مشتركي باراماونت + ونقابة الكتاب الأمريكية الذين يتطلعون إلى منع الصفقة. ستسير جميع القضايا على مسارات مختلفة.
تم إسناد الدعوى القضائية المرفوعة في البداية إلى قاضي المقاطعة الأمريكية بي كيسي بيتس، المعين من قبل بايدن، لكن باراماونت تحركت لإبعاده عن القضية بسبب “مظهر التحيز” فيما يتعلق بعمله السابق في WGA. ربما يكون تعامل القاضي مع مسألة تتعلق بعرض شركة البرمجيات Hewlett Packard Enterprise لشراء شركة تكنولوجيا المعلومات Juniper Networks مقابل 14 مليار دولار قد لعب دورًا في هذه الحسابات.
تشير كل الدلائل إلى أن شركة باراماونت تحاول تحويل الاندماج إلى كرة قدم سياسية. وقدر بونتا تكلفة التقاضي، الذي يتطلب محامين باهظين وخبراء اقتصاديين متخصصين وخبراء في مكافحة الاحتكار، بمبلغ 20 مليون دولار. هذه هي تكلفة ممارسة الأعمال التجارية بالنسبة للمدعين العامين في الولاية عندما لا تكون وزارة العدل إلى جانبهم.
وفي يوم الأحد، قبل يوم واحد من رفع الدعوى القضائية، ظهر تقرير عن معسكر الرئيس التنفيذي لشركة باراماونت، ديفيد إليسون، الذي دفع المدير الإعلامي إلى نقل الاستوديو خارج كاليفورنيا. وفقًا لقصة Semafor، نصحه المقربون منه بشكل منفصل بإعادة تخصيص الكثير من إنفاق الإنتاج المخطط له في الاستوديو والذي تبلغ قيمته 30 مليار دولار خارج الولاية، حيث انخفضت مستويات التصوير إلى أدنى مستوياتها التاريخية تقريبًا.
هناك على الأقل بعض الحقيقة في هذه المناورة. في رسالة إلى إليسون في 2 يوليو، حث نائب حاكم ولاية تينيسي ستيوارت مكوورتر الرئيس التنفيذي لشركة باراماونت على نقل المقر الرئيسي لشركة الاستوديو وسط الخلاف مع كاليفورنيا. هوليوود ريبورتر تعلمت. وشدد على “الحكم الذي يمكن التنبؤ به” وعلى “إيمان الدولة الراسخ بأن الحكومة لابد أن تكون شريكاً في نمو القطاع الخاص”.
قال مستشار إليسون منذ فترة طويلة THR أن “كل شيء مطروح على الطاولة”.
بكل ما يبدو، كانت شركة باراماونت تمد ما اعتبرته أغصان زيتون قبل رفع الدعوى. وكانت قد اقترحت الالتزام بإنتاج 30 فيلما سنويا مع نافذة عرض مدتها 45 يوما، وهو العرض الذي تم رفضه في النهاية.
بطاقة يمكن أن تلعبها شركة باراماونت: إعادة التفاوض على شروط اتفاقية الاندماج مع شركة وورنر، التي تحتاج إلى إتمام الصفقة تمامًا مثل الشركة التي يقودها إليسون. إذا انهار الاندماج، فمن المرجح أن يعود سهمها إلى مستويات منخفضة أو أرقام فردية، حيث تم تداوله طوال معظم السنوات الخمس الماضية. كما أن شبح التحدي التنظيمي المتزايد من شأنه أن يحبط أي عرض جديد للاستوديو. قد يكون من المنطقي تأجيل تاريخ الإنهاء مع رفع رسوم التفكيك العكسي، مثل ما حدث بعد أن رفعت لجنة التجارة الفيدرالية دعوى قضائية لمنع عرض Microsoft للاستحواذ على Activision Blizzard.
يقول صانع الصفقات ديفيد ساندز، الذي قدم المشورة لشركة ICM بشأن بيعها إلى CAA: “من الصعب رؤيتهم لا يتراجعون عن الصفقة بطريقة أو بأخرى لإبقائها على قيد الحياة بسبب أهميتها لكلا الجانبين”. “لقد رأينا جميعًا ما يحدث عندما تنهار هذه الأشياء. سيكون لديك تدهور كبير في القيمة
شهدت الفترة التي أعقبت إعلان الدعوى القضائية ارتفاع أسهم شركة Warners بنسبة ثلاثة بالمائة تقريبًا بسبب الأخبار، وربما يكون ذلك مؤشرًا على أنها لم تكن سيئة بقدر ما يمكن أن تكون في نظر متداولي المراجحة. وأشار البعض إلى عدم وجود مطالبات بشأن الارتباط بين CNN وCBS News. ويرى آخرون غياب مطالبات احتكار الشراء، التي تستهدف ديناميكية يهيمن فيها مشتري واحد، مما يسمح له بشراء العمالة بأقل من القيمة السوقية. وانتهت نقابة الكتاب الأمريكية بتوضيح هذه النظرية عندما رفعت دعوى قضائية خاصة بها يوم الثلاثاء. تتجه كل الأنظار الآن نحو SAG-AFTRA وIATSE، اللتين يمكن أن تنضما إلى القضية أو تتابع واحدة منهما.
في المجمل، تم رفع أربع دعاوى قضائية للطعن في الصفقة. آخر الوافدين هو من أحد المساهمين في شركة باراماونت، الذي اتهم إليسون ووالده، قطب أوراكل لاري إليسون، بإبرام صفقة غير قانونية مع الرئيس ترامب للموافقة على الاندماج. تتعرض الصفقة للهجوم على جبهات متعددة من قبل مجموعات مختلفة ذات نظريات قانونية متميزة. قد لا يكون الحل الودي للدعوى القضائية التي رفعتها الولايات هو نهاية القصة.
ومع ذلك، فإن تسوية قضية الولايات ستكون مثالية بالنظر إلى أزمة الوقت، على الرغم من أن بونتا تقود صفقة صعبة بشأن الشروط. وفي KQED يوم الأربعاء، قالت بونتا إن الصفقة المحتملة يجب أن تتضمن فصل استوديو أفلام أو مجموعة من قنوات الكابل أو قناة إخبارية. وحتى الآن، فهو يقاوم عروض العلاجات السلوكية لأنها “صعبة التنفيذ” و”يمكن إبطالها بسهولة”.
ومن خلال كل هذا، تؤكد شركة باراماونت أنها ستخرج من الجانب الآخر كفائز. بالنسبة لهم، السؤال الوحيد هو كم من الوقت سيستغرق الأمر.
وقال كيسلر في مقابلة مع شبكة سي إن بي سي يوم الثلاثاء: “سوف نتوصل إلى اتفاق سعيد معهم”. “بطريقة أو بأخرى.”
