- ارتفاع الأسعار يعوض انخفاض المبيعات
- السوائل التي يصعب تخزينها
- استكشاف خيارات الشاحنات للمواد الصلبة
تواجه شركة “سابك” السعودية الكبرى ومنتجو البتروكيماويات الآخرون توقعات غير مؤكدة وسط اضطرابات الصادرات واختلال التوازن بين العرض والطلب على المدى الطويل، وفقًا للمحللين.
كان المأزق الذي دام ثلاثة أشهر في مضيق هرمز بمثابة نعمة وعائق لصناعة المواد الكيميائية في المملكة العربية السعودية.
وساعد ارتفاع الأسعار في رفع هوامش الربح من أدنى مستوياتها منذ عدة عقود، لكن الإغلاق الفعلي للممر المائي أدى إلى تعطيل الصادرات إلى العملاء خارج الخليج. وقد أجبر ذلك شحنات النفط على اللجوء إلى طرق بديلة بما في ذلك خط الأنابيب بين الشرق والغرب الذي يربط المنطقة الشرقية في المملكة العربية السعودية بميناء ينبع على البحر الأحمر.
ويستكشف منتجو البتروكيماويات أيضًا خيارات النقل بالشاحنات لنقل بعض المنتجات إلى مراكز التصدير في البحر الأحمر.
حققت ثماني شركات بتروكيماويات سعودية مدرجة خسارة صافية مجتمعة قدرها 244 مليون دولار في الربع الأول، وهو تحسن طفيف عن إجمالي صافي خسائرها البالغة 271 مليون دولار في الفترة نفسها من العام السابق، وفقًا لما ذكرته شركة بتروكيماويات. الزراعة الحسابات.
وتحولت سابك، المعروفة رسميا باسم الشركة السعودية للصناعات الأساسية والتي كانت لفترة طويلة رائدة بورصة الرياض، إلى تحقيق ربح فصلي قدره 3.5 مليون دولار من خسارة قدرها 323 مليون دولار في العام السابق.
وجاء هذا التحسن على الرغم من انخفاض الإيرادات الفصلية بنسبة 11 في المائة على أساس سنوي إلى 7 مليارات دولار. سابك هي سابع أكبر شركة مصنعة للمواد الكيميائية في العالم من حيث المبيعات.
وقال أوليفر كونور، مدير أبحاث أسهم الطاقة في سيتي: “بشكل عام، كان أداء سابك في الربع الأول جيدًا، على الرغم من أن هذه الفترة لم تشهد سوى شهر واحد من ارتفاع الأسعار واضطرابات الصادرات – ينصب التركيز الآن على كيفية تشكيل هذه الاتجاهات لأرباح الربع الثاني وما بعده”.
حصل فريق الأبحاث التابع للبنك على تصنيف محايد لسهم سابك وسعر مستهدف قدره 58 ريالاً سعوديًا (15.50 دولارًا) للسهم.
وانخفضت مبيعات سابك من البتروكيماويات في الربع الأول 12 بالمئة من حيث الحجم مقارنة بالأشهر الثلاثة السابقة رغم ارتفاع الأسعار 6 بالمئة خلال نفس الفترة.
ويأتي نحو 70 بالمئة من إنتاج سابك من البتروكيماويات من البوليمرات أو البلاستيك الصلب. وأوضح كونور أن بعض هذه المنتجات يمكن نقلها بالشاحنات إلى الساحل الغربي للمملكة العربية السعودية للتصدير البحري أو بيعها داخل الخليج إذا لم تتمكن الشركة، التي تملك شركة أرامكو السعودية أغلبيتها، من التصدير عبر المضيق.
وتأتي نسبة الـ 30 في المائة المتبقية من أحجام البتروكيماويات من سوائل مثل الميثانول ومونو إيثيلين جلايكول، والتي تستخدم في مضادات التجمد وكمواد خام كيميائية. وقال كونور إن هذه المنتجات يجب أن يتم تصديرها عبر السفن ويصعب تخزينها، مما أدى إلى انخفاض مبيعات سابك من هذه المنتجات.
وأضاف كونور: “إن ارتفاع الأسعار يعوض جزئياً انخفاض حجم المبيعات، ولكن التحدي يكمن في ما إذا كان المنتجون السعوديون يستطيعون الحصول على ما يكفي من المنتجات”.
كما أن نقل البتروكيماويات بالشاحنات إلى الساحل الغربي يواجه صعوبات أيضًا. على سبيل المثال، قال كونور إن ملء سفينة سعتها 25 ألف طن باليوريا سيتطلب حوالي 1200 حمولة شاحنة.
وقال أليكس استفانوس، مدير أبحاث الأسهم في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا في بنك يو بي إس: “لقد ارتفعت أسعار البتروكيماويات، لكن بالنسبة للمنتجين في الخليج، فإن الأمر يتعلق بما إذا كان بإمكانهم إخراج المنتج من الباب وبأي تكلفة”.
وقال إستيفانوس وكونور إن تكاليف الشحن والتأمين زادت بشكل كبير.
وقال استفانوس إنه من منظور طويل المدى، فإن “القضايا الهيكلية لقطاع البتروكيماويات لا تزال قائمة، فلا تزال هناك طاقة فائضة بالنسبة لمعظم المنتجات ولن يتغير ذلك في أي وقت قريب”.
وقد يؤدي ارتفاع أسعار النفط والغاز إلى إضعاف النمو الاقتصادي في الدول المستوردة للطاقة، وخاصة في آسيا. وقال كونور إن ذلك قد يؤدي بدوره إلى انخفاض الطلب على البتروكيماويات.
وسيكون توقيت تراجع الطلب سيئًا، حيث من المتوقع أن تزيد الطاقة الإنتاجية للبتروكيماويات بشكل كبير في عامي 2027 و2028 مع بدء إنتاج المصانع الجديدة.
“على مستوى الصناعة [petrochemical] وقال صلاح الحريقي، المدير المالي لسابك، في مكالمة هاتفية مع المحللين في 30 أبريل/نيسان: “لا تزال الطاقة الفائضة تؤثر على هذا القطاع”.
صورة مختلطة
من بين شركات البتروكيماويات السعودية الثماني المدرجة الزراعة وبعد التحليل، حققت أربعة منها أرباحًا صافية في الربع الأول وسجلت أربعة خسارة صافية. وكانت الشركة المتقدمة للبتروكيماويات هي الأفضل أداءً، محققة ربحًا ربع سنوي قدره 8 ملايين دولار، في حين أن خسارة شركة كيان السعودية للبتروكيماويات الصافية البالغة 164 مليون دولار جعلتها الأسوأ.
وقد تباين أداء أسعار أسهم الشركات الثماني هذا العام بشكل كبير، حيث تراوح من انخفاض بنسبة 19 في المائة (شركة تكوين المتقدمة للصناعات) إلى ارتفاع بنسبة 38 في المائة في أسهم شركة ينبع الوطنية للبتروكيماويات (ينساب). وتقع الأخيرة على ساحل البحر الأحمر، بعيداً عن الفوضى البحرية في الخليج.
