سحقق 16 رهانًا مبلغ 100 ألف دولار للتنبؤ بدقة بتوقيت الضربات الجوية الأمريكية ضد إيران في 27 فبراير. وفي وقت لاحق، سيحصل مستخدم واحد على أكثر من 550 ألف دولار بعد المراهنة على سقوط آية الله علي خامنئي، قبل لحظات فقط من اغتياله على يد القوات الإسرائيلية. في 7 أبريل، مباشرة قبل إعلان دونالد ترامب وقف إطلاق النار المؤقت مع إيران، راهن التجار بمبلغ 950 مليون دولار على أن أسعار النفط ستنخفض. لقد فعلوا.
لقد تنبأت هذه الرهانات وغيرها من الرهانات الجيدة التوقيت بدقة بالتوقيت الدقيق للتطورات الكبرى في الحرب الأميركية الإسرائيلية مع إيران، مما أدى إلى تحقيق مكاسب هائلة غير متوقعة وإثارة المخاوف بين المشرعين والخبراء بشأن التداول المحتمل من الداخل.
لقد امتدت المراهنة – التي كانت منعزلة إلى حد كبير عن الأحداث الرياضية – الآن لتشمل العقود المتعلقة بالأحداث الإخبارية حيث يمكن للمعلومات الداخلية أن تمنح بعض المتداولين ميزة.
إن انتشار أسواق المراهنة عبر الإنترنت مثل Polymarket وKalshi قد سمح بالمراهنة على أي حدث إخباري تقريبًا. كما أصبح شراء مشتقات السلع مثل العقود الآجلة للنفط أسهل من أي وقت مضى، حيث يراهن المتداولون على سعر النفط في المستقبل.
قال قادة بعض الوكالات الفيدرالية الأمريكية وبعض أعضاء الكونجرس إنهم يريدون اتخاذ إجراءات صارمة ضد التداول المشبوه الذي يحدث عبر الأسواق المختلفة، لكن من غير الواضح مقدار الفسحة التي سيقدمها المنظمون.
وقال جوشوا ميتس، أستاذ القانون في جامعة كولومبيا: “هل المشكلة هي أننا لا نملك تشريعات أم أننا لا نملك قدرات تنفيذية؟”. “إن الحصول على قانون لا يمكن تنفيذه بفعالية نظراً للقيود التكنولوجية، هو بمثابة وضع العربة أمام الحصان”.
توقيت مثالي
في ليلة 27 فبراير/شباط، أي اليوم السابق لتنفيذ الولايات المتحدة وإسرائيل ضربات على إيران، راهن تدفق غير عادي لنحو 150 حسابًا على بوليماركت على أن الولايات المتحدة ستضرب إيران في اليوم التالي. ووجد تحليل لصحيفة نيويورك تايمز أن إجمالي الرهانات بلغ 855 ألف دولار، مع 16 حسابًا يجني أكثر من 100 ألف دولار لكل منها.
وبعد فترة وجيزة، حصل مستخدم مجهول لـPolymarket، من خلال حساب يسمى “Magamyman”، على أكثر من 553 ألف دولار بعد أن راهن على “إقالة” خامنئي من السلطة قبل لحظات فقط من مقتله في غارة جوية إسرائيلية، وفقًا لشكوى مقدمة إلى لجنة تداول العقود الآجلة للسلع (CFTC)، وهي الوكالة الفيدرالية التي تنظم أسواق العقود الآجلة، من قبل مجموعة Public Citizen، وهي مجموعة مناصرة للمستهلكين. وتشير الشكوى أيضًا إلى شركة تحليل العملات المشفرة التي حددت ستة “مشتبه بهم من المطلعين” الذين حققوا إجمالي 1.2 مليون دولار في Polymarket بعد مقتل خامنئي.
وقد شوهدت زيادة الرهانات في التوقيت المناسب مرة أخرى في 7 أبريل، عندما وضع ما لا يقل عن 50 حسابًا على Polymarket رهانات على أن الولايات المتحدة وإيران ستتوصلان إلى وقف لإطلاق النار قبل ساعات من إعلان ترامب عن ذلك على منشور على موقع Truth Social. وكان الرئيس قد قال في وقت سابق إن “حضارة بأكملها ستموت الليلة” إذا لم تفتح إيران مضيق هرمز.
لكن المتداولين لم يكونوا نشطين في Polymarket فحسب: بل كانت هناك زيادات مماثلة في نشاط تداول العقود الآجلة للنفط قبل ساعات فقط من إعلان ترامب عن تحديثات للصراع من شأنها خفض أسعار النفط.
في 23 مارس/آذار، وضع المتداولون رهانات بقيمة 580 مليون دولار في سوق العقود الآجلة للنفط قبل 15 دقيقة فقط من إعلان ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي أن الولايات المتحدة تجري محادثات “مثمرة” مع إيران، وفقًا لصحيفة فايننشال تايمز. حقق المتداولون مكاسب غير متوقعة بعد أن أثارت تعليقات ترامب عمليات بيع في أسواق النفط مما أدى إلى انخفاض أسعار النفط.
وحدث الشيء نفسه مرة أخرى في 7 أبريل، هذه المرة عندما أنفق التجار 950 مليون دولار على العقود الآجلة للنفط، مراهنين على أن سعر النفط سينخفض قبل ساعات فقط من إعلان وقف إطلاق النار مع إيران.
“لا يمكننا القول منذ البداية ما إذا كانت أي من هذه الصفقات غير قانونية. وقال أندرو فيرستين، أستاذ القانون في جامعة كاليفورنيا في لوس أنجلوس، إن أي واحد منهم يمكن أن يكون محظوظا، وأي واحد منهم يمكن أن يستند إلى معلومات قانونية. “لكن الكثير منها يحمل بصمات الصفقات المشبوهة التي من الطبيعي أن تستدعي التحقيق”.
‹‹الغرب المتوحش››
بالنسبة لأولئك الذين يتابعون أنماط التداول عن كثب، فإن اندفاع النشاط الذي حدث قبل هذه الأحداث يبدو أكبر من أن يكون مجرد رهانات للتحوط على الحظ.
قال كريج هولمان، أحد أعضاء جماعات الضغط للشؤون الحكومية في منظمة Public Citizen الذي قدم شكوى المجموعة إلى لجنة تداول السلع الآجلة: “ليس التوقيت فحسب، بل إن حجم هذه الرهانات يجعل من المحتمل جدًا أن يكون لدى شخص ما معرفة داخلية … ووضع رهانات كبيرة جدًا عليها”.
وقال هولمان إنه متشكك بشأن مدى جرأة لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في تحقيقاتها بالنظر إلى هيكلها الحالي في ظل إدارة ترامب. وتضم اللجنة عادة خمسة أعضاء من الحزبين يتم تعيينهم من قبل الرئيس. والآن أصبح لدى لجنة تداول السلع الآجلة مفوض وحيد ــ مايكل سيليج، الذي عينه ترامب في نهاية عام 2025، وقد وضع نفسه في موقف ودود تجاه أسواق التنبؤ.
على مدى الأشهر القليلة الماضية، دخلت لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) في معارك مع المجالس التشريعية في الولايات التي تزعم أن تنظيم أسواق المراهنة عبر الإنترنت هذه ينتمي إلى الولايات.
تم حظر Kalshi، منافس Polymarket، مؤقتًا في ولاية نيفادا بعد أن رفعت الولاية دعوى قضائية ضد الشركة لتقديمها اتصالات في الولاية دون ترخيص للمقامرة. وفي الوقت نفسه، وجهت ولاية أريزونا اتهامات جنائية ضد الشركة للسماح للأشخاص بالمراهنة على الانتخابات. وفي كلتا الحالتين، نفى كالشي ارتكاب أي مخالفات، وجادل بأن هيئة تداول السلع الآجلة (CFTC) تتمتع بسلطة قضائية حصرية على أسواق التنبؤ عبر الإنترنت.
“إنها مرحلة الغرب المتوحش، عندما نتحدث عن صناعة سوق التنبؤ، والآن امتد الأمر إلى سوق الأسهم أيضًا.”
وقالت مصادر مجهولة لرويترز وبلومبرج إن لجنة تداول السلع الآجلة بدأت تحقيقًا في تداولات العقود الآجلة للنفط التي تم طرحها في 27 مارس و7 أبريل، على الرغم من أن الوكالة لم تعلن علنًا أنها تجري تحقيقًا.
وفي حديثه أمام الكونجرس هذا الأسبوع، قال سيليج إن الوكالة مستعدة لملاحقة أولئك الذين يشتبه في قيامهم بالتداول من الداخل، محذرًا “سوف نعثر عليك وسوف تواجه القوة الكاملة للقانون”، لكنه قال إن اللجنة لن تصدر أي لوائح جديدة حتى يكون لديها خمسة مفوضين.
ولم تستجب بوليماركت لطلب التعليق. وقال المتحدث باسم البيت الأبيض ديفيس إنجل في بيان إن “الموظفين الفيدراليين يخضعون للمبادئ التوجيهية الأخلاقية الحكومية التي تحظر استخدام المعلومات غير العامة لتحقيق مكاسب مالية”.
وقال إنجل: “إن أي إشارة إلى أن مسؤولي الإدارة متورطون في مثل هذا النشاط دون دليل هو تقرير لا أساس له من الصحة وغير مسؤول”. “ستلتزم لجنة تداول السلع الآجلة (CFTC) دائمًا بواجبها في مراقبة الاحتيال والتلاعب والنشاط غير المشروع يوميًا.”
رهانات محفوفة بالمخاطر
يحظر القانون الفيدرالي على الموظفين الحكوميين، بما في ذلك أولئك الذين يعملون في الكونجرس أو البيت الأبيض، استخدام المعلومات غير العامة لتحقيق مكاسب شخصية.
في أواخر شهر مارس، قدمت مجموعة من الممثلين من الحزبين الجمهوري والديمقراطي مشروع قانون يحظر على أعضاء الكونجرس وكبار الموظفين داخل الحكومة الفيدرالية المشاركة في عقود السوق التنبؤية المتعلقة بالأحداث السياسية أو القرارات السياسية.
لكن الخبراء يحذرون من أن قانون التداول الداخلي معقد، وأن التكنولوجيا الجديدة التي تجعل من السهل وضع الرهانات عبر الإنترنت تترك أثرًا ورقيًا معقدًا قد يكون من الصعب متابعته.
تاريخيًا، يتم التداول من الداخل عندما يستخدم الشخص معلومات حصرية حول الشركة لشراء أو بيع الأسهم مباشرة قبل أن تصبح المعلومات عامة. يتم تنظيم هذه الأنواع من الصفقات غير القانونية من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC)، التي تنظم البورصات.
يمكن النظر إلى تداول العقود الآجلة من الداخل على أنه مجموعة فرعية من هذا التداول النموذجي من الداخل، ولكن المنطقة جديدة.
وقال فيرستين: “تكمن الحيلة في عدم وجود حالات واضحة لأشخاص يقعون في مشاكل بسبب التداول الداخلي لعقود السلع الآجلة”. “القانون هناك ليس متطورًا بشكل جيد”.
في بحث نُشر الشهر الماضي، قام ميتس، أستاذ القانون في جامعة كولومبيا، وباحثون آخرون بفحص أكثر من 200 ألف “زوج مشبوه في سوق المحافظ” بين فبراير 2024 وفبراير 2026، ووجدوا أن المتداولين في هذه المجموعة حققوا معدل ربح يقارب 70٪، وحققوا 143 مليون دولار في رهانات في التوقيت المناسب مرتبطة بكل شيء بدءًا من القبض على الزعيم الفنزويلي السابق نيكولاس مادورو وحتى خطوبة تايلور سويفت. إلى ترافيس كيلسي. تشير الورقة إلى أن المتداولين المطلعين يواجهون قيودًا قانونية أقل من خلال التداول على منصات مثل Polymarket أو Kalshi لأن هذه الأسواق لا تزال تعمل في منطقة رمادية قانونية.
وقال ميتس: “التحدي هنا هو أن هذا التداول يتم من خلال بلوكتشين أو وسائل أخرى مجهولة المصدر، لذلك سيكون من الصعب جدًا على هيئة إنفاذ تنظيمية أو مدعي عام تحديد هوية المتداول”. “سيتعين عليهم أيضًا إثبات تداول التاجر على أساس معلومات تم اختلاسها بشكل خاطئ”.
لكن المخاطر كبيرة. يمكن أن يؤدي التداول الداخلي الذي يتضمن معلومات عسكرية سرية إلى عدم الثقة في كل من الأسواق والحكومات.
“على عكس التداول الداخلي للشركات، هناك الكثير من الطرق التي يمكن للحكومة من خلالها أن تجعل نفسها على حق. قال فيرستين: “يمكنك فقط شن الحرب التي ستحدث، وهذا أمر مثير للقلق لأنه بعد ذلك يتم تشويه الاقتصاد الحقيقي”. “إن القرارات الحقيقية، بما في ذلك القرارات المالية، تتعرض للتشويه بسبب الرهانات المالية”.
