الشرق الأوسط ديلي
السلع / الطاقة
النفط يستقر بالقرب من 95 دولارًا أمريكيًا للبرميل حيث عوضت تدفقات هرمز مخاطر التصعيد. استقر النفط بعد ارتفاع استمر ثلاثة أيام، مع ارتفاع سعر خام برنت فوق 95 دولارًا أمريكيًا للبرميل وخام غرب تكساس الوسيط بالقرب من 91 دولارًا أمريكيًا للبرميل، حيث تغلبت الإشارات على استمرار تدفق الطاقة عبر مضيق هرمز على المخاوف بشأن تجدد القتال بين الولايات المتحدة وإيران. ارتفع خام برنت بأكثر من 8% خلال الجلسات الثلاث الماضية، على الرغم من أن الرئيس ترامب أشار إلى أن حملة القصف الأمريكية الأخيرة ستكون قصيرة الأجل نسبيًا. وعلى الرغم من المخاطر الأمنية المستمرة، أفادت التقارير أن الجيش الأمريكي رافق 40 سفينة تحمل 18 مليون برميل من النفط عبر هرمز يوم الثلاثاء. ومع ذلك، لم تبد الولايات المتحدة ولا إيران استعداداً لاستئناف المفاوضات، وتعمل الولايات المتحدة على توسيع نطاق انتشار قواتها الإقليمية، الأمر الذي يزيد من خطر انقطاع المفاوضات لفترة طويلة. وفي الوقت نفسه، انخفضت مخزونات النفط الخام الأمريكية بمقدار 4.5 مليون دولار الأسبوع الماضي، وهو أول انخفاض منذ أواخر يوليو. وبالنظر إلى المستقبل، فإن تدفقات صادرات هرمز المستمرة يمكن أن تحد من المزيد من مكاسب الأسعار، لكن التصعيد العسكري المتجدد يجب أن يحافظ على علاوة مخاطر جيوسياسية كبيرة مدمجة في أسعار النفط الخام.
الذهب ينتعش مع تهدئة الحملة الأمريكية الإيرانية الأقصر لمخاوف التضخم ارتفع الذهب فوق 4,430 دولارًا أمريكيًا للأونصة، حيث أشار الرئيس ترامب إلى أنه من غير المرجح أن يستمر العمل العسكري الأمريكي المتجدد ضد إيران لفترة طويلة. وأوقفت هذه التعليقات الارتفاع الأخير للنفط، مما خفف المخاوف من أن صدمة أخرى مستدامة في أسعار الطاقة يمكن أن تؤدي إلى تفاقم التضخم وإجبار بنك الاحتياطي الفيدرالي على تشديد السياسة بشكل أكثر قوة. كما تراجعت توقعات رفع أسعار الفائدة بعد أن قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز إن التضخم الأساسي مستمر في التراجع، وإن ارتفاع تكاليف الطاقة لم ينتشر بعد على نطاق واسع إلى الخدمات، في حين أشارت بيانات التوظيف في القطاع الخاص لشهر أغسطس إلى تراجع التوظيف. من الآن فصاعدا، ستظل مدة الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران وضغوط أسعار النفط الناتجة مهمة بالنسبة للذهب، مع تراجع التضخم الذي يدعم الذهب، في حين أن تجدد ضغوط الأسعار المدفوعة بالطاقة وتشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي لتوقعاته من شأنه أن يحد من المزيد من المكاسب.
الشرق الأوسط – تجارة الائتمان
تعليق نهاية اليوم – 02 سبتمبر 2026. يتداول السوق مع تحيز آخذ في الاتساع. انحرفت التدفقات نحو البائعين بنسبة S:B 2:1 وانتعش النشاط في دول مجلس التعاون الخليجي. ومع ذلك، فقد انحرف ذلك نحو صفقات الصكوك السعودية الجديدة. ومع ذلك، تظل صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق الاستثمار الدولية بائعة صافية بعيدًا عن الإصدارات الجديدة. وهذا يضع حدًا لكل انتعاش ضئيل للغاية في الأسعار النقدية ومع أسعار النقد بشكل عام -0.125 / -0.375 نقطة وأسعار الفائدة المتقلبة أوسع بمقدار 1/2 نقطة أساس على نطاق واسع. تشكل السيولة تحديا في بعض السندات غير السائلة، ولكن لكي نكون منصفين، لا يزال يتعين على بعض تلك السندات إعادة تسعيرها لتتوافق مع بيئة الأسعار الجديدة. ونشهد أيضًا ظهور المزيد من البائعين في سندات اليورو حيث يستمر سوق أسعار الفائدة الأوروبية في أداء أقل من سعر صرف الدولار الأمريكي. على سبيل المثال، خرج اليورو المغربي بمقدار +2/4 نقطة أساس لكنه شدد سعره بحوالي 15 نقطة أساس خلال الشهر الماضي وبدأ الآن يشهد بائعين على فروق الأسعار. يجب أن تستمر عملية إعادة التسعير بعيدًا عن سندات IG السيادية. (المصدر: دومونيك روث، تاجر الائتمان)
الشرق الأوسط – الاقتصاد الكلي / الأسواق
تعود المملكة العربية السعودية إلى سوق الدين العالمي مع ارتفاع احتياجات التمويل. عادت المملكة العربية السعودية إلى أسواق الدين الدولية بإصدار صكوك مقومة بالدولار الأمريكي لأجل خمس وعشر سنوات، مما اجتذب طلباً قوياً من المستثمرين، حيث تجاوزت طلبات الشراء 9 مليارات دولار أمريكي ووصلت في النهاية إلى أكثر من 17 مليار دولار أمريكي. ويأتي هذا الإصدار في الوقت الذي تواصل فيه المملكة جمع التمويل لتلبية احتياجات التمويل المرتفعة، ويقال إنها تستكشف اقتراضًا إضافيًا، بما في ذلك قرض مشترك محتمل بقيمة 6-8 مليار دولار أمريكي، بينما تدرس أرامكو السعودية أيضًا المزيد من التمويل المصرفي. تقدر متطلبات التمويل للمملكة العربية السعودية لعام 2026 بحوالي 217 مليار ريال سعودي (58 مليار دولار أمريكي)، تغطي كلا من العجز المتوقع في الميزانية واستحقاقات الديون. وترجع احتياجات الاقتراض جزئيا إلى تراجع عائدات النفط واستمرار التزامات الإنفاق. ونظراً لعبء الديون المنخفض نسبياً على المملكة وفقاً للمعايير الدولية، تحتفظ المملكة العربية السعودية بقدرة كبيرة على الوصول إلى أسواق الدين.
النمو غير النفطي في منطقة الخليج يتعزز مع تحسن الظروف الإقليمية تعزز نشاط القطاع الخاص غير النفطي في جميع أنحاء المنطقة في أغسطس، بقيادة المملكة العربية السعودية، حيث ارتفع مؤشر مديري المشتريات إلى 53.8 من 53.1، وهو أعلى مستوى له في ستة أشهر، مدعومًا بنمو أسرع للإنتاج، وتوظيف أقوى، وتحسن ظروف العرض، على الرغم من الضعف المستمر في طلبات التصدير. وانتعش مؤشر مديري المشتريات في الإمارات العربية المتحدة بشكل حاد إلى 55.3 من 52.7، متعافياً من التباطؤ الأخير مع تعزيز النشاط التجاري والطلب، في حين ارتفع مؤشر مديري المشتريات في دبي إلى 54.1 من 51.7، مع وصول نمو الأعمال الجديدة إلى أعلى مستوى له منذ خمسة أشهر، مما يشير إلى الزخم المتجدد في الاقتصاد غير النفطي في الإمارة. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر مديري المشتريات في مصر إلى 49.6 من 46.8، وهي أعلى قراءة له في سبعة أشهر، مما يشير إلى انحسار ملحوظ في الضغوط الانكماشية وتحسن ظروف العمل. ومن الآن فصاعدا، ينبغي أن يستمر الطلب المحلي المرن والنشاط الاستثماري المستمر وتحسين ثقة الأعمال في دعم النمو غير النفطي في المملكة العربية السعودية والإمارات العربية المتحدة، في حين أن تخفيف الضغوط التضخمية والانتعاش المستدام في الطلب المحلي سيكونان حاسمين لعودة مصر إلى التوسع في الأشهر المقبلة.
