تم تداول شركة Lucid Group Inc. (NASDAQ: LCID) بسعر 5.80 دولار تقريبًا يوم الجمعة الموافق 22 مايو، مما يعكس المخزون الذي تم الحفاظ عليه قابلاً للاستمرار في المقام الأول من خلال الدعم المالي من مساهمها الأكبر، صندوق الاستثمارات العامة في المملكة العربية السعودية، وليس من خلال عملياتها التجارية الخاصة.
يقع أدنى مستوى لـ LCID خلال 52 أسبوعًا أقل بكثير من السعر الحالي، حيث شهد السهم فترات من الضيق الكبير طوال عام 2025 وحتى عام 2026 حيث يتصارع المستثمرون مع أحجام الإنتاج المنخفضة المستمرة للشركة ومعدل الحرق النقدي مقارنة بطموح عرض السيارة الكهربائية الأصلي.
تنتج شركة لوسيد سيارة السيدان الفاخرة Air، والتي تلقت مراجعات نقدية قوية لنطاقها وتقنياتها ولكنها كافحت للعثور على مشترين بأعداد كافية لتبرير البنية التحتية للإنتاج وقاعدة تكاليف التشغيل للشركة.
قدم صندوق الاستثمارات العامة جولات متعددة من الدعم الرأسمالي لشركة لوسيد، حيث يمتلك ما يقرب من 60٪ من الأسهم القائمة، وهو تركيز الملكية الذي دعم الشركة خلال مرحلة الإنتاج المبكر كثيفة النقد وقمع التعويم الحر المتاح للمستثمرين من المؤسسات.
إن سيارة الدفع الرباعي الكهربائية Gravity من شركة Lucid، التي تم إطلاقها في أواخر عام 2025، هي محاولة الشركة لدخول قطاع سوقي كبير الحجم والتنويع خارج نطاق سيارة السيدان الهوائية، مع بدء عمليات التسليم المبكرة في عام 2026 حيث تعمل الشركة من خلال دفتر الطلبات الخاص بها.
أنتجت الشركة ما يقرب من 10000 مركبة في عام 2025، وهو رقم يوضح القدرة التصنيعية المتنامية ولكنه يظل أقل بكثير من الحجم المطلوب لتحقيق رفع فعال للتكلفة مقابل النفقات العامة الثابتة لمنشأة التصنيع التابعة لها في أريزونا.
تعد تقنية مجموعة نقل الحركة الخاصة بشركة Lucid، والتي تحقق كفاءة رائدة في استخدام الطاقة في الصناعة، أحد الفروق التكنولوجية الحقيقية التي سعت الإدارة إلى تحقيق الدخل منها من خلال صفقة ترخيص التكنولوجيا مع Aston Martin، وهي شراكة توفر إيرادات متواضعة ولكن متزايدة من الملكية الفكرية بدلاً من مبيعات السيارات وحدها.
تعتبر تغطية المحللين لـ LCID حذرة، حيث أشار معظم الباحثين المغطيين إلى أن أطروحة الاستثمار تعتمد كليًا على ما إذا كان صندوق الاستثمارات العامة السعودي يواصل تقديم دعم رأس المال وما إذا كان بإمكان Gravity توليد زخم مبيعات كافٍ لتحريك الشركة نحو نطاق التصنيع.
يعكس السعر الاسمي المنخفض للسهم سنوات من إصدار الأسهم المخففة لعمليات التمويل، حيث تبلغ القيمة السوقية حوالي 10 مليارات دولار أمريكي وهو ما يمثل تقييمًا يصعب تبريره على المقاييس المالية على المدى القريب ولكنه يعكس خيارًا طويل الأجل على منصة التكنولوجيا الخاصة بالشركة.
ستتم مراقبة تقرير الأرباح الفصلية القادم لشركة LCID لمعرفة أرقام تسليم Gravity، وتحديثات إنتاج الهواء، وأي إفصاح عن المدرج النقدي للشركة واحتياجات رأس المال المستقبلية، مع تركيز المستثمرين بشكل خاص على ما إذا كان صندوق الاستثمارات العامة سيحتاج إلى توفير ضخ آخر للأسهم في عام 2026.
