يتم عرض حقيبة Louis Vuitton في منصة LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton خلال مؤتمر Viva Technology المخصص للابتكار والشركات الناشئة في مركز معارض Porte de Versailles في باريس، فرنسا، في 12 يونيو 2025.
بينوا تيسييه | رويترز
تكتل فاخر ورائد في الصناعة إل في إم إتش أعلنت مبيعات ربع سنوية فاقت التوقعات يوم الاثنين حيث بدأ القطاع في فك رموز تداعيات الحرب في الشرق الأوسط وتأثيرها على الأسهم.
نمت المبيعات العضوية بنسبة 1٪ في الربع الأول، لكن المحللين الذين شملهم استطلاع FactSet توقعوا نموًا بنسبة 1.5٪ في ربع مارس.
وقالت LVMH في بيان إن الصراع في الشرق الأوسط كان له تأثير سلبي بنسبة 1٪ على النمو العضوي في هذا الربع.
وقالت الشركة: “حافظت LVMH على زخمها الابتكاري القوي وأظهرت مرونة جيدة في بيئة جيوسياسية واقتصادية ظلت معطلة، وتضخمت بسبب الصراع في الشرق الأوسط”، مما يشير أيضًا إلى بداية جيدة لهذا العام في الولايات المتحدة.
وانخفضت أسهم الشركة الفرنسية المدرجة في الولايات المتحدة بأكثر من 4٪ يوم الاثنين.
يتوقع المحللون على نطاق واسع أن ينتعش النمو بشكل ملحوظ في الأرباع القادمة حيث تواصل LVMH وآخرون محاولة إعادة اختراع أنفسهم وكسب العملاء مرة أخرى. أدار العديد من المتسوقين ظهورهم للعلامات التجارية بعد الطفرة الفاخرة التي انتهت في عام 2022، والتي شهدت ارتفاعات كبيرة في الأسعار وقرارات استراتيجية أدت إلى نفور أجزاء من عملائهم.
يأتي ذلك في الوقت الذي أظهر فيه القطاع بعض علامات الانتعاش الذي طال انتظاره بعد تراجع دام سنوات بسبب الطلب الضعيف من المستهلكين الصينيين، الذين كانوا في السابق أحد محركات النمو الرئيسية في القطاع.
وانخفض قسم الأزياء والسلع الجلدية في LVMH، وهو أكبر وحدة لها بما في ذلك علامات تجارية مثل Louis Vuitton وDior وFendi، بنسبة 2٪ إلى 9.2 مليار يورو (10.8 مليار دولار) بالعملات الثابتة في هذا الربع. وبلغ إجمالي الإيرادات 19.1 مليار يورو، أي أقل بقليل من التوقعات.
نمت الساعات والمجوهرات بنسبة 7٪ خلال هذا الربع على أساس عضوي، مدفوعة بالأداء القوي من تيفاني، ونما قسم النبيذ والمشروبات الروحية بالشركة بنسبة 5٪.
وانخفضت أسهم السلع الفاخرة منذ اندلاع الحرب الإيرانية في أواخر فبراير.
على أساس التقارير المعلنة، انخفضت مبيعات LVMH بنسبة 6% خلال هذا الربع، متأثرة بأسعار الصرف غير المواتية.
وقالت LVMH إن الطلب المحلي ساعد جزئيا في تعويض انخفاض الإنفاق السياحي. وأضافت الشركة أن آسيا، باستثناء اليابان، شهدت نموًا قويًا “مما يؤكد التحسن في الاتجاهات الملحوظة بدءًا من النصف الثاني من عام 2025”.
وفي عام 2025، انخفضت المبيعات العضوية للشركة بنسبة 1%، مع تركز النمو في النصف الثاني من العام.
ويظل التعافي في الصين على رأس أولويات المستثمرين في عام 2026، وكذلك تأثير الحرب في الشرق الأوسط ــ وهي المنطقة التي كانت واحدة من النقاط المضيئة القليلة في القطاع وسط تباطؤ النمو في أماكن أخرى.
وفي حين تمثل المنطقة نسبة مئوية منخفضة نسبياً من إجمالي مبيعات معظم شركات السلع الفاخرة الكبرى ــ عادة ما تكون في حدود أرقام فردية متوسطة ــ فقد انخفضت الأسهم بشكل ملحوظ منذ ضربت الولايات المتحدة وإسرائيل إيران لأول مرة في 28 فبراير/شباط. ولا تزال الأسواق العالمية متقلبة مع ظهور أزمة الطاقة مع الإغلاق الفعلي لمضيق هرمز.
وبعيدًا عن عدم اليقين في الاقتصاد الكلي، فإن المخاطر الرئيسية التي تواجه LVMH لبقية عام 2026 تشمل قدرتها على الحفاظ على زخم العلامة التجارية حول لويس فويتون، مع تحسين ديور وجيفنشي وسيلين تدريجيًا، حسبما كتبت كارول مادجو، محللة باركليز، في مذكرة للعملاء في أواخر مارس.
وأضافت ماجو أن استقرار قسم النبيذ والمشروبات الروحية، والاستثمار في مستحضرات التجميل، والحفاظ على الأداء القوي لسيفورا، سيكون أمرًا أساسيًا أيضًا، حيث توقعت أن ينتعش النمو العضوي إلى 5٪ في الربع الثاني.
وقالت زوزانا بوش، المحللة في بنك UBS، في أواخر مارس/آذار: “لقد أدى ارتفاع حالة عدم اليقين العالمية إلى إثارة قلق كبير بين المستثمرين، خاصة بين أولئك الذين كانوا يتوقعون انتعاشاً طال انتظاره في الطلب على السلع الفاخرة هذا العام”.
وقال بوش إن أداء القطاعات الاستهلاكية عادة ما يكون ضعيفا خلال فترات الصدمات المرتبطة بالنفط والطاقة، ومن المرجح أن يؤثر عدم اليقين الجيوسياسي المتزايد على المعنويات على المدى القريب.
وأضافت أنه على الرغم من ذلك، لا توجد حتى الآن علامات على تباطؤ الطلب، خاصة في آسيا. “على خلفية معنويات السوق السلبية للغاية والتقييمات المنخفضة، نعتقد أنه حتى التحسن المتواضع في الربع الأول يمكن مكافأته بشكل غير متناسب.”
أصغر نظير الكشمير الفاخر برونيللو كوتشينيلi، أول اسم رئيسي فاخر يعلن عن موسم الأرباح هذا، وشهدت قفزة في الإيرادات بنسبة 14٪ بالعملات الثابتة في الربع الأول.
تجاوزت الشركة الإيطالية التوقعات الأسبوع الماضي، مما أدى إلى ارتفاع أسهمها. وقالت الشركة إن آسيا، والصين على وجه الخصوص، شهدت “مزيدًا من التحسن مقارنة بالاتجاه الإيجابي بالفعل للربع الرابع من عام 2025، مما يؤكد التقدير المتزايد للعلامة التجارية في جميع أنحاء المنطقة ومكانتها في أعلى شريحة من الرفاهية”.
أقرانهم هيرميس ومالك غوتشي جاف ومن المقرر أيضًا أن تعلن عن أرباحها هذا الأسبوع
