الرياض: استحوذت شركة Uber Technologies على شركة Delivery Hero الألمانية في صفقة تبلغ قيمتها 12.7 مليار يورو (14.53 مليار دولار)، مما يعيد تشكيل المشهد التنافسي لقطاع توصيل الأغذية والتجارة السريعة العالمي.
وبحسب وحدة التحليل المالي في “الاقتصادية”، فإن عملية الاستحواذ تأتي في وقت برزت فيه المملكة العربية السعودية كواحدة من أهم الأسواق التشغيلية للمجموعة، بعد أن سجلت أعلى معدل اشتراك بين جميع أسواق Delivery Hero.
تم إبرام الصفقة بسعر 41.5 يورو للسهم الواحد، لتجمع بين خدمات نقل الركاب وتوصيل الطعام وعمليات التجارة السريعة في منصة واحدة تعمل في 99 دولة، بقيمة طلب إجمالية تبلغ 236 مليار دولار أمريكي بناءً على أرقام 2025، مما يعزز مكانة أوبر كواحدة من أكبر اللاعبين في الاقتصاد الرقمي العالمي.
نتائج قوية للربع الأول من عام 2026
وتأتي عملية الاستحواذ في أعقاب نتائج التشغيل القوية التي أعلنتها شركة Delivery Hero في الربع الأول من عام 2026، مع ارتفاع إجمالي قيمة الطلب بنسبة 8.8 بالمائة على أساس سنوي إلى 12.5 مليار يورو. نمت إيرادات القطاع بنسبة 17.8 بالمائة لتصل إلى 3.73 مليار يورو. وقفزت قيمة طلبات التجارة السريعة بنسبة 30 بالمائة لتصل إلى 2.2 مليار يورو، مما رفع حصتها من إجمالي قيمة الطلب إلى 18 بالمائة.
وأكدت الشركة مجددًا هدفها المتمثل في الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء بين 910 مليون يورو و960 مليون يورو لعام 2026، مع توقع أن يتجاوز التدفق النقدي الحر 200 مليون يورو.
الدور الريادي للسعودية
وتكشف النتائج أن المملكة العربية السعودية أصبحت واحدة من أهم محركات نمو Delivery Hero، حيث سجلت أعلى معدل اشتراك في أي سوق في المجموعة.
وقالت الشركة إن 61% من إجمالي قيمة الطلب في المملكة العربية السعودية جاء من العملاء المشتركين في برامج الولاء/الاشتراك، وهي أعلى نسبة على مستوى المجموعة، في حين ارتفعت قيمة الطلب الإجمالية في جميع أنحاء الشرق الأوسط وشمال أفريقيا بنسبة 16.1% على أساس سنوي، مدفوعة بالنمو القوي في تطبيقي HungerStation و Talabat.
في حين أن الرقم 61 في المائة لا يعني أن 61 في المائة من العملاء مشتركون، فإنه يظهر أن العملاء المشتركين يولدون 61 في المائة من إجمالي قيمة الطلب، وهو أحد أهم مؤشرات جودة الإيرادات لشركات الاقتصاد الرقمي، لأنه يرتبط بارتفاع وتيرة الطلب، وتحسين ولاء العملاء، واستقرار الإيرادات.
المنافسة في المملكة العربية السعودية
وتأتي هذه الصفقة في الوقت الذي يشهد فيه السوق السعودي منافسة شديدة بين تطبيقات توصيل الطعام. تشير تقديرات شركة Momentum Works إلى أن HungerStation استحوذت على حوالي 40% من السوق بحلول نهاية عام 2025، مقارنة بحوالي 33% لشركة Keeta، وأكثر من 20% لشركة Jahez.
وفي الوقت نفسه، سجلت شركة جاهز أكثر من 111.6 مليون طلب في عام 2025، بقيمة طلبية إجمالية قدرها 7.2 مليار ريال سعودي (1.92 مليار دولار) وإيرادات قدرها 2.3 مليار ريال سعودي. وفي الربع الأول من عام 2026، بلغت قيمة طلبات جاهز نحو 2.3 مليار ريال سعودي عبر 31.7 مليون طلب، مما يعكس حجم المنافسة في أكبر سوق لتوصيل الطعام في المنطقة.
إن استحواذ أوبر على Delivery Hero يمنحها الدخول المباشر إلى السوق السعودية عبر HungerStation، دون الحاجة إلى بناء قاعدة عملاء جديدة أو شبكة تشغيل من الصفر، مع الحصول على أعلى قاعدة اشتراكات للمجموعة، بالإضافة إلى الاستفادة من خبرة أوبر في الذكاء الاصطناعي، والتسعير الديناميكي، وإدارة الأسطول، والإعلانات الرقمية.
الرهان على الإيرادات المتكررة
ومن منظور استثماري، فإن الصفقة ليست مجرد توسع جغرافي، ولكنها استحواذ على قاعدة إيرادات متكررة. لم يعد يتم الحكم على شركات الاقتصاد الرقمي من خلال أرقام المستخدمين فحسب، بل من خلال حصة العملاء المشتركين في الخدمات المدفوعة، نظرًا لاستقرار الإيرادات وارتفاع متوسط الإنفاق لكل مستخدم.
ولهذا السبب تبرز نسبة 61% في المملكة العربية السعودية كأحد المؤشرات الرئيسية التي اجتذبت أوبر، وهذا يعني أن غالبية قيمة الطلب تأتي من العملاء المشتركين، وهو نموذج أعمال أكثر استدامة وربحية مقارنة بالاعتماد على الطلبات لمرة واحدة.
تعكس الصفقة أيضًا ثقة أوبر في قدرة Delivery Hero على الحفاظ على النمو، بعد أن دفعت علاوة قدرها 127 بالمائة فوق متوسط سعر سهم Delivery Hero قبل ظهور أخبار الصفقة في مايو الماضي، ونحو 34 بالمائة فوق متوسط سعر السهم خلال الأشهر الثلاثة التي سبقت الإعلان، مما يشير إلى أن القيمة الحقيقية التي تراهن عليها أوبر تكمن في شبكة التشغيل والعلامات التجارية والإيرادات المستقبلية.
في أول تعليق من السوق السعودية، كتب الرئيس التنفيذي لشركة HungerStation على موقع X أن انضمام Delivery Hero إلى Uber يمثل “أكبر فرصة نمو للقطاع”، مشيرًا إلى أن الجمع بين خدمات نقل الركاب والتوصيل والتجارة السريعة والابتكار من شأنه أن يخلق منصة عالمية أكثر قدرة على خدمة العملاء والتجار وشركاء التوصيل.
ستقوم شركة الاستثمار الأمريكية SSW Partners بالاستحواذ على عمليات Delivery Hero في 14 سوقًا أخرى حيث تتنافس Uber و Delivery Hero، مقابل 1.4 مليار يورو. وأوصت إدارة Delivery Hero بأن يوافق المساهمين على الصفقة، والتي من المتوقع أن يتم إغلاقها في النصف الثاني من عام 2027.
